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计算机行业:安全可控全图谱与国产化八问

来源:国盛证券   发布时间: 2019-04-12 09:36:12   浏览:969次  字号: [大] [中] [小]

本周申万计算机指数上涨6.22%,我们多次强调的金融IT、安全可控、科创主线正在加速被市场认知。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股如同花顺、新国都、长亮科技、中国软件等有较大投资机会。医疗IT相对安全,后续值得重点关注。我们在2018年11月发布的年度策略与2019年1月的周报均重点强调安全与可控是2019年的投资主线,陆续发布了北信源与中国软件的公司深度。本周重磅发布安全可控全图谱与国产化八问,希望解决市场关心的安可核心问题。 


     安可产业链图谱全梳理。安全可控产业链涉及4个领域:1)IT基础设施:主要指CPU芯片、服务器、存储、交换机、路由器;2)基础软件:主要指操作系统、数据库、中间件;3)应用软件:主要指为不同行业领域用户需求而提供的软件,比如ERP领域、电力行业、金融行业、政务应用、办公软件;4)信息安全:主要指边界安全产品、终端安全产品、安全管理产品。

 
     根据人社部公布数据,2015年底全国公务员数量为716.7万人,加上参公、党群、工会妇联等单位,党政机关办公人员为1300万,事业编制3100万人。我们假设:1.按照党政机关全部替代,事业单位部分替代,国产化电脑在政府的替代空间为2000万台;2.国产化电脑采购单价为1w/台;3.按照PC折旧周期,5年时间完全替换,平均400万台/年;4.终端与服务器配比为10:1。我们基于此假设,测算相关公司的安可空间分别为:中国软件21.7亿、北信源4亿、太极股份7.8亿、中国长城7.8亿。 


     国产软硬件产业化进展具备全面替代可能。对于国产化电脑而言,之前最大的问题在于硬件、芯片和生态平台跟Wintel体系的差距以及生态的问题。从芯片来说,龙芯、兆芯和海光的最新芯片,与Intel的最新芯片差距并不大,以全国产化的龙芯为例,跟Intel的差距只有3-4年;从生态方面来看,2018年安可采购名录中的软件可以满足办公需求,最主要的生态工作还是在于适配,包括操作系统和应用软件的适配,包括数据库、中间件、流式软件与板式软件、电子签章以及外设打印机等等。当前终端、服务器的可用性、稳定性和性能都比电子公文一期要好很多,都达到了预期可用的目标。 


     投资建议:2019年将是安可落地元年,产业前景广阔,推荐投资主线:中国软件、北信源、中科曙光、中国长城、中孚信息、用友网络、启明星辰、卫士通、太极股份、华东电脑。 


     风险提示:贸易摩擦加剧;财政支出不及预期;金融去杠杆力度影响金融创新;新零售竞争格局恶化;税控降价影响相关公司业绩。


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